威律內訓第 68 回──文創產業籌募資常見問題與因應對策會後筆記

▌要先釐清的觀念：政策補助 ≠ 市場資金

文創業者常以申請補助的思維尋找投資，但兩者的目的與評估標準並不相同。

政府補助：目的在於扶植產業與保存文化，補助單位主要評估企劃是否完整、是否具有文化價值，以及核銷是否符合規範。

民間投資：目的在於收回投資與增加資本價值，投資人關注投資報酬率、商業模式能否預測，以及投資人未來如何退出並收回資金。

▌投資人關注的募資問題與風險

▨ 文創募資的常見問題

羅執行長指出，投資人並非否定藝術價值，而是在募資階段看不到作品如何轉化為收益。文創產業常見的募資盲點包括：

補助型思維：沿用申請補助的邏輯進行股權募資，只談如何執行，卻沒有說明如何為股東創造收益，或股東未來如何退出。

單案募資（Project-based）：這是影視產業常見的問題。投資人看到的是專案，而非公司。即使電影票房大賣，利潤分配給專案投資人後，公司仍可能沒有累積盈餘，也沒有取得 IP，下一部作品仍得重新募資。部分投資人想投資的是能持續成長的組織，而非到期便結束的專案。

談夢想不談結構：只談情懷，卻提不出營收模型、成本結構與現金流預測。

▨ 除了上述問題，投資人的內部投資審議委員會在盡職調查階段，也會檢視以下風險以判斷是否投資：

財務不透明：公司缺乏內部控制，甚至公私帳不分。

法律訴訟風險：公司仍有未解決的版權糾紛，或與先前合作方之間的合約條件不明。

過度依賴補助：若公司超過 70% 的營收來自政府專案補助，可能表示市場尚未充分驗證其產品或服務。

▌文創產業的 IP 經營對策

羅執行長認為，文創團隊若要吸引投資，不能只提出單一作品，也要思考如何讓 IP 持續產生收益；她並針對不同領域提出以下建議：

▨ 影視製作：建立 IP 開發規劃

團隊若只依賴單一委託案，現金流容易不穩。團隊可建立 IP Pipeline，並以 SOP 同步開發多個 IP，藉此分散單一專案的風險，增加海外授權與改編的機會。

▨ 動畫與角色 IP：建立系列內容與授權規劃

角色即使受到粉絲歡迎，但收入如果仍以零星市集擺攤或單一聯名為主，仍難以形成長期、穩定的產出節奏。團隊可建立完整的世界觀，讓內容以系列形式推出；也可依商品類別、地區及最低保證權利金等條件整理授權規劃表，提高授權收入的可預測性。

▨ 表演藝術：降低場地與檔期的限制

表演藝術的營收受場地座位數與檔期限制，成本卻逐年上升；作品演出結束後，也難以繼續產生收益。團隊可將作品商品化，發展巡演授權、海外代理等模式，也可拓展企業包場、教育授權等 B2B 收入，降低對單一場地與檔期的依賴。

▨ 地方創生與文化體驗：從企業贊助發展 B2B 服務

這類團隊目前多依賴企業贊助，收入容易受淡旺季影響，也不容易擴大規模。未來可從企業的實際需求出發，針對員工在地安頓、親子教育與照護等問題設計服務，爭取將一次性贊助轉為較長期的企業採購關係。

▨ 遊戲與互動內容：玩家留存率與玩家終身價值（LTV）

遊戲與互動內容的預算常集中在開發，行銷與商業模式規劃不足；產品上線後，未必能順利變現。團隊除了強化遊戲的核心機制與可玩性，也要以留存率及持續更新能力，說明產品是否具備長期營運與商業化的條件。

▌股權募資前的法律與財務準備

股權募資前，新創或文創團隊應先評估是否調整為適合募資與股權分配的股份有限公司、建立透明完整的財務資料，並說明營收成長策略與資金用途。團隊也應及早盤點法律風險、建立常用合約範本，必要時尋求財務與法律顧問協助。

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